首页 - 玩乐 > 市值腰斩股价暴跌资不抵债格力地产进退两难

市值腰斩股价暴跌资不抵债格力地产进退两难

发布于：2018-12-29 00:00:00 来源：网络整理

原标题：市值腰斩股价暴跌资不抵债格力地产进退两难

投资者网数据研究员谢莹洁

2018年房地产寒冬对格力地产的冲击尤其强烈，尚在第一季度，公司的营收、利润就出现双降。为了挽回业绩，公司不断融资为旗下项目“输血”，终于在第二季度业绩略有上升。

不过“拆东墙补西墙”之举马上就逼走了投资者，六月开始，格力地产在二级市场上急速下挫。公司不得不暂停了其融资步伐，三季报也继续交出惨淡成绩。近期公司发布回购消息护盘。股价虽勉强飘红了一阵，但让人依旧困惑的是，这家主业受困于珠海、转型不力的上市房企未来在哪里。

跌跌不休

12月26日，格力地产审议了半个月的回购消息终于有了最新进展。公司公告称，拟使用2亿至3亿自有资金以集中竞价方式回购股份，回购价格5.8元/股，预计回购股数不超过5172.41万股，约占公司目前总股本的2.51%。

从种种背景看来，公司如今祭出回购是不得已之举。格力地产自十月中旬创下3.55元/股近三年新低后，股价始终未突破4元/股，股价暴跌始于今年六月，在此前后公司经历了一波密集融资。

今年4月格力地产发行不超过30亿元的公司债券，并先后发行两期中期票据，发行规模合计10亿元;5月31日发行总额不超过30 亿元的长期限含权中期票据;6月25日发行6亿元第三期中期票据;7月再发行总额不超过12亿元的公司债券。

格力地产为何要如此紧凑地融资?从其第三期中期票据募集说明书可管窥一二。说明书显示，假设2018年格力地产的房产销售收入与2017年相比，增长率为10%，对应的营运资金量则为167.01亿元，扣除现有流动资金贷款及其他融资51.53亿元及借款人自有资金，格力地产的短期资金缺口为119.7亿元。根据格力地产的规划，2018~2020年在建及拟建项目计划投资82.44亿元。

但彼时公司业绩无论如何也不能支撑起资金缺口及未来的项目投资。今年第一季度格力地产营业收入8.6亿元，同期下降24.35%;归属于上市股东的净利润为2.14亿元，同期下降18.18%。

业绩持续下滑

事实上，就在格力地产一季报披露前后，市场已经表现出对其缺乏信任的征兆。今年二月份起，公司股价就在二级市场上急速下挫，二月末，格力地产在Wind数据中的综合投资评级从“买入”一下暴跌至“减持”，此后一直维持在这一水平。

对于格力地产而言，密集融资的决策无异于饮鸩止渴。公司好不容易回升的股价因此又经历了新一轮暴跌，6月至7月格力地产在二级市场上下跌超20%，这也意味这公司回吐了2017年以来的所有涨幅。

更为严重的是，公司债务问题还在进一步扩大。截至三季度末，公司账面资金仅14.93亿元，但总负债有201.40亿元，其中一年内到期的非流动负债就有14.62亿元，公司已经步入资不抵债的境地。

公司业绩同样让人堪忧，2018前三季度公司实现营业收入18.19亿元，同比下降17.22%，归属于上市公司股东的净利润3.90亿元，同比下降6.34%。而房地产开发行业平均营业收入增长率为35.05%，平均净利润增长率为34.45%。

密集发债虽暂解资金渴，但仍难阻业绩下滑，这是否说明了公司只能靠借新债来还旧债?导致公司业绩下滑根本原因是什么?今年还有扭亏的可能么?未来的项目投资计划还能顺利完成么?格力地产背靠格力集团，为何会落得如此境地?内忧外患之下，公司为何不出台有效的自救战略?12月27日，投资者网分析员致电并向格力地产董秘邹超、证券事务代表魏烨华发去采访函，其表示将查看采访函，但截至发稿仍未给出任何回复。

有业内人士指出，对于偏安珠海的格力地产来说，无论是目前的项目布局还是未来的拓展计划，都难以走出珠三角二线城市的“牢笼”，导致利润增长太依赖珠海，业绩波动较大。

格力地产官网显示，公司房地产业务的主要项目为珠海格力海岸、格力广场、平沙九号，及上海前滩、重庆两江。前三者均位于珠海市，中投顾问相关分析认为，珠海房地产市场缺乏长期的发展潜力，导致格力地产的中长期经营潜力较小。

格力地产并非未采取自救措施，2016年8月，格力地产拿下“珠海地王”，借此契机公司实控人表示鲁君驷称，地产行业目前的拿地模式等问题，必然导致行业持续发展难度加大，因此，早在三年前，公司就在摸索转型，确定了房地产业、口岸经济产业、海洋经济产业为主，现代服务业、现代金融业为辅的发展方向。

不过从实际成果来看，转型并不成功，公司最新年报显示，其房地产业务仍占据94.84%的份额。主营业务也陷入萎靡，格力地产房地产业务以“格力海岸”为主，格力地产曾以楼面价7400元/平方米，总价66亿元拍下这一“珠海地王”。

格力海岸的总投资额超过140亿元，每平方米成本超过15000元，但之后该项目受“限价令”影响，难以贡献现金流，这座超级大盘犹如一个巨大的财务“黑洞”，不断吞噬资金，却难以产出，导致格力地产陷入进退两难的境地。

特步儿童业务未延续最初强势定位转型与对手差距显著

近日，特步发布了2016年全年业绩。去年内特步总收入为53 97亿元，同比增长1 9%；净利润为5 28亿元，同比大幅下滑15 2%；净利

2017-03-24
海航实业蛇吞象市值38亿收购77亿项目

(原标题：海航实业蛇吞象市值38亿收购77亿项目)近三年海航海外并购总额超400亿美元;大量依靠发债“补血”，4月10日海航集团债券余额1

2017-04-11
京东金融VIE架构拆分落地刘强东仍是实际控制人

(原标题：京东金融VIE架构拆分“落地”刘强东仍是实际控制人)3月2日，京东集团发布了2016年财报。财报显示，去年京东集团实现交易总额6

2017-03-03
上海家化终止代理花王产品 120亿营收目标再承压

原标题：上海家化终止代理花王产品120亿营收目标再承压120亿营收目标再承压，去年前三季整体营收同比下滑超7%依照前董事长谢文坚提出的目标

2017-01-03
华润雪花陷行贿门：琥珀啤酒7高管被控收购中接受贿赂

原标题：华润雪花陷行贿门:琥珀啤酒7高管被控收购中接受贿赂创意图片新京报记者王远征摄贿赂还是惯例?华润雪花陷“行贿门”称守法琥珀啤酒7高

2017-03-21
兰芝商场内试用装疑过期品牌形象一跌再跌

原标题：兰芝北京商场内试用装疑过期品牌形象一跌再跌北京市百货大楼兰芝专柜试用装疑似过期试用装疑过期兰芝品牌形象一跌再跌记者日前就韩...

2017-03-08
上海家化与“花王”说再见拥抱英国第一喂哺品牌

(原标题：上海家化与“花王”说再见拥抱英国第一喂哺品牌)3月21日晚，上海家化同时发布了关联交易公告及2016年度全年业绩报告。年报显示，

2017-03-22
卢志强史玉柱抢筹民生银行五大股东角力董事会

原标题：卢志强史玉柱抢筹民生银行五大股东角力董事会千呼万唤始出来。推迟了一年半之久的民生银行董事会换届选举，终于有了实质性的进展。2016

2016-12-27