跨界试水雪糕、气泡水，恒顺醋业主业突破仍存桎梏

盛夏已至，雪糕、冰淇淋热度随之而来。近期，白酒龙头茅台推出冰淇淋，引发关注；食醋龙头恒顺醋业也拿出相似动作，在其“恒顺味道商城”上线3种口味的文创雪糕。

恒顺醋业的跨界不限于此。其在天猫平台新开设“酸甜抱抱旗舰店”，售卖含有恒顺香醋的轻醋气泡水；此外还计划布局预制菜……种种动作让业内猜测，恒顺醋业是否有意大举进入相关领域。

事实上，这些新举动的背后，是恒顺醋业业绩承压，连续两年净利润下滑，也体现出恒顺醋业正围绕调味品寻求突破。不过，有业内人士认为，恒顺醋业意在培育和寻找第二发展曲线，但目前还没有彻底走出“镇江香醋”的桎梏。上述跨界动作更多是宣传造势，提升品牌知名度。

醋业试水雪糕、气泡水

恒顺醋业微信小程序“恒顺味道商城”近期上线一款文创雪糕，有香醋、酱油芝士、黄酒3种口味，每支售价18元，雪糕表面刻着“镇江恒顺酱醋厂”的字样以及厂区图案。商城客服向新京报记者介绍，3种口味是在雪糕原本制作的工艺基础上，添加少许香醋、酱油芝士或黄酒制作而成的。

恒顺醋业的文创雪糕更像是旅游景点纪念品性质。购买页面显示，这3款雪糕目前只在线下的恒顺博物馆、线上的“恒顺味道商城”销售，邮寄也仅限江浙沪地区。客服人员称，如果市场反馈好，并且有大量订单，会考虑向其他省份邮寄，但冷链这块还没有协调好。

相比于商超10元以下的雪糕，18元一支的恒顺雪糕让网友直呼太贵。上述客服人员解释称，价格高的主要原因是设计成本较高。新京报记者注意到，目前恒顺雪糕线上销量较为平淡。截至6月29日，“恒顺味道商城”显示已售数量仅为68。

同时，恒顺醋业在饮品上也有动作。2022年5月中旬，恒顺醋业在天猫平台新开设“酸甜抱抱旗舰店”，推出“酸甜抱抱”轻醋果味气泡水，主打低卡、低糖、0防腐剂。该饮品有菠萝、百香果和荔枝3种口味，试喝装3瓶9.9元，单瓶价格3.3元；普通装单价则约合5.6元。

产品页面介绍，“酸甜抱抱”属于恒顺旗下品牌，产品配料中加入了恒顺三年陈香醋，定位是一款符合年轻女性等人群情绪需求的轻醋特性气泡饮料。截至6月29日，该旗舰店上述试喝装销量最高，显示月销量在400以上，其他款产品月销量则在0至64不等。

恒顺醋业接连推出雪糕、气泡水，引发行业猜测，该公司是否有意跨界发展。但在上海至汇营销咨询有限公司总经理、首席顾问张戟看来，恒顺醋业上述动作更多是宣传造势，提升品牌知名度，对业绩不会有直接影响。“恒顺醋业跨界不现实，无法与专业生产雪糕、饮品的企业抗衡，也难以在相关行业分得一杯羹，但此举有助于宣传恒顺的品牌影响力。”

IPG中国首席经济学家柏文喜认为，从种种动作来看，恒顺醋业可能有意进入气泡水、雪糕领域发展，但不管是生产还是销售，两者都与恒顺醋业目前的主业有较大不同，发展前景还要看恒顺醋业专业化运营程度如何。

瞄准预制菜板块

除了雪糕与气泡水，恒顺醋业还有意布局当下火热的预制菜业务。

2022年4月6日，恒顺醋业在投资者互动平台上称，伴随“宅经济”发展，预制菜兴起，公司已积极研发和布局该产品系列，将更方便、更健康的产品提供给消费者。

看中预制菜前景的，显然并非恒顺醋业一家，众多调味品公司纷纷在这条赛道上发力。海天味业董事会秘书张欣在2021年度业绩发布会上称，正在调研预制菜领域。安记食品在2021年年报中提及，将整合内部资源优势为预制菜、餐饮连锁行业提供菜品定向化研发和标准化生产服务。仲景食品表示，产品已部分服务于预制菜客户，且已有预制菜业务的经营计划。中炬高新也透露，公司正研究预制菜领域。

张戟认为，整个调味品企业想要进入预制菜领域发展是非常大的挑战。他表示，预制菜的概念不清晰，范围宽泛，国家没有出台相关的标准，相比于餐饮企业，调味品企业没有相应的资源、供应链以及市场运作的能力，只能找代工生产预制菜，自身发展相当困难。

不过，张戟也提到，预制菜的发展可能会带动调味品企业的发展，尤其是提供调味料方面。“所以各个调味品企业在积极制定预制菜计划，可能是想借着预制菜风头，向投资者展示战略远景。”

业绩承压竞争加剧

资料显示，恒顺醋业品牌始创于1840年，是中国四大名醋之镇江香醋的代表。江苏恒顺醋业股份有限公司2001年2月在上交所上市，目前已形成香醋、白醋、料酒、酱油、麻油、酱菜等系列产品。

推出雪糕，跨界气泡水，布局预制菜，恒顺醋业求变的背后，是近年盈利能力走弱，主业业务增长乏力。年报显示，2019-2021年，恒顺醋业营收分别为18.32亿元、20.14亿元、18.93亿元，同比变动幅度分别为7.51%、9.94%、-6.45%；归母净利润分别为3.25亿元、3.15亿元、1.19亿元，同比变动幅度分别是5.68%、-3.01%、-62.28%，已连续两年下滑。

2022年第一季度，恒顺醋业盈利仍未有明显改善，实现净利润7724.14万元，同比下滑0.75%。

从产品端来看，恒顺醋业核心产品食醋的营收下滑较明显。2020-2021年，恒顺醋业食醋类分别实现营收13.42亿元、12.11亿元，变动幅度分别为8.92%、-10.25%；毛利率分别为45.41%、43.97%，分别同比减少1.14%、1.59%。

对于2021年度业绩下滑，恒顺醋业在年报中解释称，主要原因是受市场环境和新冠疫情等影响，主营调味品销售收入下降；报告期加大广告宣传和促销投入及研发投入，销售费用和研发费用增加。恒顺醋业在2021年年度业绩说明会也表示，业绩下滑客观受疫情影响较大，但也反映恒顺在渠道力、产品力、品牌力面临着极大的挑战。

恒顺醋业在食醋领域也面临更多调味品企业的竞争。新京报记者注意到，近年来，海天、李锦记、千禾味业等调味品企业纷纷布局食醋产能。山西紫林醋业在谋求IPO，以便进入资本市场，募资扩充产能，可以预见，食醋市场的竞争将更为激烈。

主业发展仍存桎梏

在业绩承压、竞争有望加剧的情况下，恒顺醋业将寻求从调味品主业寻求突破。在2021年年报中，恒顺醋业称其聚焦主业，围绕“做深醋、做高酒、做宽酱”三大核心主业发展战略寻求发展。2022年6月，恒顺醋业在业绩说明会上表示，未来收入的增长点在于其他品类上的拓展，以及主营醋、酒类加速在餐饮电商渠道的深度拓展。

为此，恒顺醋业通过多次股权收购加码调味品业务。2021年12月，恒顺醋业披露，以1917万元收购山西恒顺老陈醋有限公司35%股权，实现100%控股。2022年3月，恒顺醋业宣布，拟540万元增持镇江恒顺新型调味品有限责任公司8.7%股权，将持股比例增至76.6%。

另一方面，恒顺醋业加速非主营业务的整合和剥离。2021年12月，恒顺醋业宣布，拟将旗下恒顺米业72%股权，以1136.88万元出售给控股股东江苏恒顺集团有限公司（以下简称“恒顺集团”）。

2022年5月24日，恒顺醋业披露，拟以8408万元的价格将全资子公司镇江恒顺商城有限公司（以下简称“恒顺商城”）的51%股权，出售给恒顺集团。公开资料显示，恒顺商城主要资产为投资性房地产，2020年、2021年分别亏损115万元、1415万元。

对于恒顺醋业主业发展，张戟认为，该公司可以持续在食醋和料酒方面发力。恒顺醋业目前还没有彻底走出“镇江香醋”的桎梏，仍旧要致力于将“镇江香醋”变成“恒顺食醋”，最后变成全国食醋。在料酒方面，恒顺醋业若能稳定发展，有望成为第一梯队成员。

柏文喜认为，通过上述运作，恒顺醋业有意培育、寻找第二发展曲线，试图给予资本市场良好和清晰的战略形象以提振市场信心。“如果恒顺醋业能够在适当的相关多元化与经营的专业化之间实现较好的平衡，兼顾发展还是有可能的。”

针对在雪糕、气泡水、预制菜等方面的相关规划，6月28日，新京报记者按照2021年年报留存联系方式致电恒顺醋业证券部，工作人员回应新京报记者称，产业布局相关的情况不知情，会留存记者联系方式上报，等待相关人员联系。截至目前，对方未有进一步回应。